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News – Noticias «2022, el final del dinero gratis». El año que termina en lo financiero se recordará como el que puso punto y final a muchos años de precio del dinero extraordinariamente barato. Y además los banqueros centrales se han encargado últimamente, para anclar la expectativas de inflación, en enfatizar que no van a volver a las andadas aunque vengan algunas curvas. Y con independencia de lo que hayan podido hacer los mercados este año como consecuencia de las subidas de tipos de interés, lo más importante es haber sido capaces de salir del rincón de los tipos cero del que hasta cierto punto los mercados parecían habernos hecho rehenes. El hecho de que el dinero vuelva a costar es sin duda un paso en la dirección correcta que por las circunstancias que hemos vivido ha costado mucho dar pero que evitará mayores desequilibrios a futuro. El dinero fácil ha estado como siempre en el origen de muchos de los desmanes que se han visto estos últimos tiempos y aunque solo sea por salud mental no está mal que volvamos al mundo que describen los libros de texto y en el que el dinero tiene un precio -razonable pero precio al fin y al cabo-. Probablemente, el descalabro del mundo cripto haya sido lo más llamativo de la vuelta a la normalidad que conlleva la subida de los tipos de interés. El desmoronamiento de esa gran mentira y todo lo que le rodeaba, falsos Mesías incluidos, supone un gran alivio para los que llevan el el sentido común como bandera. Visto con algo de distancia la locura de los bitcoins no se diferencia mucho de la de los sellos: a los nietos de los que enganchó el fórum filatélico ahora les ha enganchado la vorágine cripto. La avaricia es consustancial con el género humano. Noticia Relacionada opinion Si Lagarde hace un Trichet José Ramón Iturriaga La inflación en Europa va por detrás del resto del mundo desarrollado exclusivamente porque el precio de la energía ha tardado más en darse la vuelta por lo que ha pasado con el precio del gas El roto en renta fija ha sido proporcionalmente mucho mayor. Pero no podía ser de otra manera. La corrección iba a acarrear sangre y así ha sido pero no ha cogido a nadie por sorpresa. En el momento en el que se produjera iba a ser doloroso y así ha sido este año pero quien estaba ahí metido sabía al riesgo que estaba expuesto. Más allá de las caídas de precios que lógicamente no tienen precedentes, la vuelta a una cierta normalidad permite que el activo por excelencia para mucho inversor institucional recupere el sentido. Y en renta variable el tsunami que ha provocado las subidas de tipos de interés ha dejado sobre todo mucho vencido y algunos (pocos) vencedores. Las valores las compañías tecnológicas se han tambaleado en el momento en el que se han descontado los valores terminales a tipos más razonables. Y por el otro lado el mercado ha vuelto a mirar a la cara a otros valores que llevaban olvidados mucho tiempo. 2023 promete probablemente algo más de los mismo con algún episodio escabroso en los activos menos líquidos que de momento han podido ir retrasando el rejonazo. Pero eso ya tendremos tiempo de comentarlo y ahora solo nos queda agradecer que en 2022 hayamos vuelto al mundo de ayer.. «La SEPI y sus ‘mariachis'». La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que preside Rodrigo Buenaventura ha dictaminado que el gobierno a través de la Sociedad Estatal de Participación Industriales ( SEPI ) y sus dos nuevos ‘mariachis’ en el accionariado de la compañía Indra – Amber Capital , propietaria de Prisa, la editora del diario ‘El País’, y el grupo vasco SAPA – «cooperaron» en junio pasado para decapitar a la cúpula de consejeros independientes que se oponían a los designios de Marc Murtra, pero que esto no fue «una acción concertada para el control de la gestión» de acuerdo con la Ley de Opas . «No existen suficientes indicios» para probar dicha concertación, dice la CNMV en el comunicado en el que informa del cierre de la investigación sobre «este episodio (que) se encuentra totalmente alejado de los estándares que se esperan de una sociedad cotizada». La crítica literaria sólo logra destacar el alto nivel del enjuague jurídico. Un experto en Derecho Mercantil me advierte que el dictamen es tramposo ya que el regulador ha construido una distinción intelectual entre concertarse para hacer algo puntual como fue destituir a los consejeros y concertarse para controlar la compañía que es lo que obligaría a lanzar una opa. De hecho, en el comunicado a lo primero le llama ‘cooperación’ y a lo segundo ‘concertación’, pese a la proximidad semántica de ambos términos. El propio comunicado advierte de la dificultad para demostrar la concertación si los cómplices no confiesan. Pero la CNMV podía haberlo deducido del hecho de que los ‘mariachis’ continúan en el capital social de Indra (y Amber ha ampliado su participación) y que han dejado más que claro que secundan la decisión de la SEPI de que la empresa sea un ‘campeón nacional’ en defensa. Pero, además, es que hay una decisión gubernamental que resulta omitida en el comunicado de la CNMV, aunque es probable que figure en el expediente, y es el acuerdo del Consejo de Ministros del 13 de septiembre que autoriza a Amber Capital para que adquiera hasta un 9,99% de Indra y que comunicó al regulador tres días después. Amber poseía un 4,18% en junio, cuando ‘cooperó’ para la decapitación del consejo. Hoy ya tiene un 5,1%. Noticia Relacionada opinion Si Funcionarios y rendimiento John Müller Para implantar un sistema que mida en serio el rendimiento de los funcionarios se requiere algo más que un compromiso europeo Tampoco se menciona en el comunicado que el gobierno decidió en noviembre inyectar 32 millones de euros de los fondos europeos en el grupo SAPA para el desarrollo del coche eléctrico. Fue la segunda empresa, tras Volkswagen , que más incrementó sus subvenciones. Los ‘mariachis’ del gobierno en Indra tienen orígenes diferentes. Mientras la entrada de Amber es una operación genuinamente sanchista, destinada a que esta sociedad compense con el incremento del gasto bélico las pérdidas que tiene en la oficialista Prisa, la llegada de SAPA, así como la adquisición de la empresa vasca ITP Aero, es una operación patrocinada por el PNV desde los tiempos de Rajoy. jmuller@abc.es. «Contratar una hipoteca cuesta ahora nueve veces más que hace un año». Gooogle Trends es una herramienta que mide la popularidad de un término de búsqueda en un momento y lugar determinados. En este caso actúa como termómetro de la preocupación de la población española: el interés por la palabra euríbor se ha multiplicado entre cuatro y seis veces desde principios de año. No es para menos porque este índice es el culpable de que una hipoteca media a tipo variable haya visto dispararse por nueve los intereses totales del préstamo. La hipoteca media en España, tomando como referencia los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), es de 150.000 euros, a 25 años y con un interés de euríbor más 1% de diferencial. Un préstamo para vivienda constituido hace un año, conforme al euríbor de diciembre de 2021, tenía una cuota de 531,87 euros . La cantidad de intereses totales que pagaría el consumidor por ese crédito, suponiendo un euríbor constante durante toda la vida del mismo, ascendería a 9.562,31 euros. Esto equivale a que el usuario debería devolver en esos 25 años 159.562,31 euros . Esa cantidad de intereses supone un 6,37% sobre el capital solicitado de 150.000 euros. Y en relación al coste total de la hipoteca, lo que debe devolver el cliente equivale a un 5,99%. Esas ratios tan bajas de intereses son posibles por cómo se encontraba el índice hipotecario en diciembre de 2021 . Por aquel entonces el euríbor se movía en el -0,502%, mínimos históricos y en negativo. Una situación, por otra parte, que era una completa anomalía ya que podían darse situaciones en las que el banco, en teoría, debiera pagar intereses al consumidor por el préstamo y no al contrario, ya que era más negativo el euríbor que el diferencial pactado. 7 de cada diez hipotecas en España están referenciadas al euríbor. El tipo variable está muy arraigado en España, al contrario de lo que ocurre en otros países en los que el tipo fijo es la tónica dominante. Eso ha cambiado ahora en nuestro país, ya que en estos momentos, por la subida del euríbor, toda la demanda se está yendo hacia el tipo fijo. Así las cosas, en ese ejemplo el tipo de interés aplicable al préstamo sería de apenas 0,498%. Una cantidad anormalmente baja provocada por los valores negativos del euríbor. Sin embargo, la situación no ha sido eterna . El índice al que se referencian más de siete de cada diez hipotecas en España volvió a positivo en la primera mitad de 2022. A partir de verano pegó su gran acelerón y este diciembre ya ronda el 3% , valores no vistos desde la anterior crisis en 2008. Haber alcanzado esa cota supone que el consumidor que tenga su crédito a tipo variable soporta ahora un interés de 3,5 puntos superior. El impacto en el coste de la hipoteca es enorme, como muestran los cálculos realizados por este periódico. Código Desktop Imagen para móvil, amp y app Código móvil Código AMP 2830 Código APP Tomando como ejemplo la misma constitución de hipoteca -de 150.000 euros, a 25 años y a euríbor más 1% de diferencial-, el tipo de interés que se le aplica conforme está el índice en estos momentos asciende al 4%. La cuota mensual, así, pasa de 531,87 euros a 791,76 euros. Esto supone 260 euros más al mes en cuestión de solo un año. Se trata así del mayor incremento del coste de la hipoteca que se ha dado en la historia del euríbor, que tiene más de dos décadas de trayectoria. En cuanto a los intereses totales del préstamo a los que tendría que hacer frente el usuario, teniendo en cuenta también que el euríbor se mantenga estable toda la vida del crédito, estos ascienden a 87.525,43 euros. Este es el coste en intereses que soportaría ese ejemplo de hipoteca, cuando con el euríbor de hace un año apenas se llegaba a los 9.600 euros. De esta manera, el volumen de intereses totales que habría de pagar el cliente en esos 25 años se multiplicaría por nueve en cuestión de doce meses. Un esfuerzo que encarece sobremanera la hipoteca como nunca antes . Este valor de intereses supone un 58,35% del capital solicitado y un 36% del coste total del crédito. El coste total del préstamo, sumando capital más intereses, quedaría en este caso en 237.525,43 euros. Esfuerzo financiero «La subida del euríbor ha disparado el esfuerzo financiero de las familias para pagar su hipoteca», afirma Miquel Riera, responsable de hipotecas de HelpMyCash . ¿Cómo se traduce eso a cifras? Los cálculos del comparador son preocupantes. «Pongamos, por ejemplo, que una persona cobra un sueldo medio de unos 1.600 euros netos mensuales y tiene firmada una hipoteca variable de 150.000 euros, a 25 años y con un interés de euríbor más 1% que se revisa con el euríbor de diciembre. Hasta ahora, este cliente paga unas cuotas de unos 532 euros mensuales. Por ello, su carga hipotecaria (el porcentaje de ingresos que dedica a pagar las mensualidades) es del 33,25%. Noticia Relacionada estandar Si Los robos de clientes entre bancos suponen la mitad de las nuevas hipotecas Daniel Caballero Los clientes cambian de entidad para conseguir un tipo fijo atractivo y para reunificar deudas Si el euríbor cierra diciembre al 3%, este cliente pasará a pagar unas cuotas de 792 euros cuando se revise su interés. Su carga hipotecaria, por lo tanto, subirá hasta el 49,50%, lo que supone un incremento del 49% respecto a la anterior carga hipotecaria», afirma este experto. De esta manera, el esfuerzo financiero que debe hacer esa persona para enfrentarse a su hipoteca es ahora 16 puntos porcentuales mayor que hace un año. Un porcentaje, el del 49,5% sobre el sueldo neto, que rebasa todas las recomendaciones de que no suponga más de un 30-33% del salario; incluso rebasa con creces a aquellos que elevan el esfuerzo financiero saludable hasta el 40%. Código Desktop   Imagen para móvil, amp y app Código móvil   Código AMP   1200 Código APP   En este sentido, Riera destaca que las cuotas se han disparado en este ejercicio al calor de la subida del euríbor. En ese ejemplo, el alza es de 260 euros al mes: «Es un incremento considerable que puede generar problemas de pago a los clientes con una situación económica delicada». David Espiago, director de negocio bancario de Housfy , ahonda en esa idea de que la subida del euríbor ha supuesto un golpe para muchas familias españolas. «En muchas familias ha hecho que si ya era dficil llegar a finde mes, ahora se convierta en imposible», asegura, al tiempo que advierte sobre la posibilidad de que aumenten los impagos. Aun así, desde el sector financiero llaman a la calma y señalan que todavía no se ha dado un pico de morosidad hipotecaria; incluso, reseñan que entre las deudas a las que tienen que hacer frente los hogares, las hipotecas son el último pago que dejan de abonar, habitualmente. Evitar la subida del euríbor Con todo, existen soluciones para aquellos consumidores que se puedan ver más en apuros a causa del encarecimiento de los préstamos para vivienda. «Lo mejor y más rápido que se puede hacer es solicitar a la entidad financiera un cambio de condiciones para pasar el préstamo a tipo fijo o mixto. Y si el banco no quiere hacerlo, lo que habría que hacer es buscar en otra entidad una subrogación de acreedor . Estamos recibiendo muchísimas solicitudes de este tipo de cambio, para una vez les revisan la cuota o justo antes de que se produzca», dice Espiago. Más allá de ello, el Gobierno aprobó hace varias semanas una batería de medidas con las que poder rebajar el esfuerzo financiero que supone el incremento de las cuotas , pactado con la banca. Entre las medidas se incluyen alargamientos del plazo de amortización o carencia del principal con aplicación también de un tipo de interés más bajo durante cierto tiempo, entre otras. También se facilita el cambio de tipo fijo a variable y la amortización anticipada. Precisamente, Riera, de HelpMyCash, pone el foco en esto último para quienes tengan algunos ahorros. «El segundo método para aliviar el golpe de la subida del euríbor es amortizar una parte de la hipoteca anticipadamente, si el cliente dispone de ahorros para realizar pagos por adelantado . De este modo, podrá elegir entre reducir el importe de las cuotas y acortar el plazo», recuerda el analista.. «Primer año de la reforma laboral: la temporalidad, camuflada y sin control». Un año después de la aprobación de la reforma laboral la instantánea que arroja el mercado de trabajo más bien se parece a un buen ejercicio de edición gráfica para pulir las máculas que han jalonado el historial del empleo en España que un verdadero cambio de modelo estructural. Nada más lejos. Aunque la composición de la contratación ha cambiado radicalmente en 2022, con un desplome de la temporalidad en las nuevas firmas, la dualidad del mercado laboral persiste a lomos de una estacionalidad que marca el ritmo de creación de puestos de trabajo y que seguirá gobernando las decisiones de los empresarios pese a la implantación de la nueva normativa . Una de las primeras conclusiones que se extraen de la prolija estadística que ha generado la reforma laboral, cuyo despliegue completo no se produjo hasta el mes de marzo, es que las empresas han buscado fórmulas para conservar la flexibilidad interna pese a las rigideces que impone la reforma al haber agravado la firma de contratos temporales y con la eliminación de los contrato por obra y servicio. Acudiendo ahora al contrato fijo parcial y fijo discontinuo para cubrir las necesidades de contratación temporal o intermitente, que persisten. No en vano, estas figuras son ciertamente más estables y garantes de derechos para el trabajador que los contratos temporales o por obra y servicio. De hecho, uno de los puntos que valoran los jurista al margen de la estadística es el cambio de ciertas prácticas negativas. «Más allá de otro tipo de valoraciones los contratos fijos discontinuos computan a efectos estadísticos, como no puede ser de otra manera, como indefinidos y lo cierto y verdad es que la reforma laboral en materia de contratación ha conseguido corregir ciertos comportamientos que creo son positivos», señala Alfredo Aspra , abogado laboralista y socio de Labormatters Abogados. Noticias Relacionadas estandar No El Gobierno subvencionará hasta 20 tipos de contratación en 2023 para sostener la creación de empleo Gonzalo D. Velarde estandar Si Casi 280.000 trabajadores han firmado más de un contrato fijo en un mismo mes en 2022 Gonzalo D. Velarde «La reforma laboral ha supuesto una importante transformación del mercado de trabajo dentro del sector privado», apunta en la misma línea el abogado y redactor del Área Social de Lefebvre, Ángel Berrocal , asegurando que existe una marcada tendencia de cambio cultural por parte de las empresas a la hora de contratar. «Dando prioridad a la contratación fija frente a la temporal, que dibuja una marcada caída a favor de contratación indefinida flexible». En busca de la flexibilidad Es precisamente la aparición de estos conceptos de flexibilidad asociados a los contratos indefinidos los que abonan la discrepancia en el análisis sobre los efectos de la nueva normativa. Para poner en contexto, conviene aproximar las principales cifras que dan cuenta de esta doble realidad: un fuerte desplome de la temporalidad pero un crecimiento desmedido de las modalidad de contratos fijos que distan mucho del habitual contrato a 40 horas semanales que solía acompañar las firmas de indefinidos. Ya no es así. «La reforma laboral en materia de contratación ha conseguido corregir ciertos comportamientos» Alfredo Aspra Abogado laboralista y socio de Labormatters Abogados Por un lado, tal y como arrojan las cifras oficiales de Estadística y de los ministerios de Trabajo y Seguridad Social la tasa de temporalidad se ha desplomado hasta el mínimo de los últimos 15 años, pasando del 24 al 20% a finales del tercer trimestre del año. En el mes de noviembre, el número total de contratos registrados durante el mes de noviembre ha sido de 1.424.283. De ellos, 615.236 contratos eran de carácter indefinido (un 42% del total ). Los 809.047 temporales firmados son un 2,125% menos que en el mes anterior y un 53,4% menos que hace un año. Hasta aquí, las cifras respaldan el análisis mensual del Ejecutivo que ensalza el cambio de tendencia, apoyado en cifras. Y a partir de aquí, aparecen, o desaparecen, las estadísticas que aproximan aún más la realidad de este cambio de rumbo. Del más de medio millón de indefinidos, el 24,3% eran a tiempo parcial y el 34,6% eran fijos discontinuos . Es decir, seis de cada diez firmas de indefinidos están impregnados por elementos de temporalidad. El acumulado del año resulta mucho más revelador: el fijo parcial ha crecido un 104,5% en los últimos doce meses y un 525,9% el fijo discontinuo. «La temporalidad que se identifica con precariedad es una realidad que no parece que haya cambiado» Eva Hernández Socia responsable del departamento de Derecho Laboral en Escalona & De Fuentes Abogados Y dos factores más que desempañan la realidad del nuevo contrato indefinido, la duración de los mismos. Aunque se han realizado 6.563.008 de contratos por tiempo indefinido hasta noviembre de 2022, representando un ascenso de 4.623.451 (238,38%) sobre el mismo periodo del año 2021, la duración de los mismos es la más baja de los últimos 15 años . Solo en 2022 la media de duración del fijo ha caído de 52 a 45 días. Y, por otro lado, se ha incrementado en más de un 900% la extinción de contratos fijos durante el periodo de prueba . «Descontrol» estadístico Con este plantel de datos, cabe desgranar el papel del contrato fijo discontinuo y su naturaleza. La dificultades para concretar las condiciones del contrato temporal por circunstancias de la producción y ante la ausencia del obra y servicio las empresas «se han decidido directamente por emplear fijos discontinuos que se ha convertido, sin duda, en el contrato estrella de la reforma», señala para ABC la socia responsable del departamento de Derecho Laboral en Escalona & De Fuentes Abogados, Eva Hernández . Sin embargo, vistas las cifra, reconoce que «las necesidades del mercado laboral no han cambiado en un año». «Cuando hablamos de temporalidad, muchas veces se identifica con precariedad , y esta realidad no me parece que haya cambiado», subraya Eva Hernández. «El contrato temporal dibuja una marcada caída a favor de la contratación indefinida flexible» Ángel Berrocal Abogado y redactor de Área Social de Lefebvre La experta laboralista señala que si bien es cierto que la contratación temporal «se ha reducido sustancialmente», cabe destacar que «las estadísticas están descontroladas». Advierte de que existen actualmente trabajadores fijos que no están a jornada completa y que buscan trabajo en otra empresa para esta pluriempleados «y llegar a fin de mes». «Estos no constan como desempleados registrados, sin embargo si son demandantes de empleo», apunta. En la misma línea, Rita Fernández-Fígares , socia de Everfive Abogados, explica a este medio que, en la práctica, «la restricción legal no ha acabado con la temporalidad en el empleo» y que «el mercado laboral ha tenido que buscar fórmulas para mantener la flexibilidad según sus necesidades». «El mercado laboral ha tenido que buscar fórmulas para mantener la flexibilidad» Rita Fernández-Fígares Socia Everfive Abogados La experta jurista incide en la idea de que cuando finaliza la causa o el tiempo de la contratación fija discontinua y se prescinde temporalmente del trabajador este pasa al desempleo. Así, argumenta, aunque los datos de temporalidad han caído en las estadísticas, que «se sigue manteniendo la misma precariedad laboral que ante de la reforma». Sobre esta distorsión, Alfredo Aspra señala que, en efecto, las contrataciones temporales como tal no están desapareciendo, «sino que la modalidad de indefinido fijo discontinuo no refleja esa temporalidad que otras modalidades de contratos temporales si llevaban inmersa en su nomenclatura».. «Juan Carlos Ureta : «España genera dudas en el ámbito de la seguridad jurídica»». Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco, llama la atención sobre que uno de los grandes aspectos de esta crisis es que el sector financiero está fuerte. Nada que ver con 2008, igual que tampoco se parece la situación macroeconómica. El escenario es mejor ahora que entonces, pese a los nubarrones en el horizonte. Sin embargo, advierte de que la confianza en España de los inversores no es ilimitada . -¿Cómo ve la situación de la banca? -Los bancos en general llevan una década y media capitalizándose y creo que uno de los elementos diferenciales de esta crisis es que la banca está muy bien capitalizada. Y es muy importante porque una crisis económica adquiere otra escala cuando se convierte en crisis bancaria. Los supervisores, los reguladores y el sector han procurado que la banca esté fuerte y cuando hay una crisis inevitablemnete hay impacto en la banca, pero en esta ocasión el soporte financiero de la economía está preparado para absorber el impacto. -Entonces, ¿sería imposible ver ahora una crisis bancaria? -A nivel sistémico, aunque no hay nada imposible, es extremadamente improbable. Hay que recordar que la banca europea estuvo un año en el Covid sin repartir dividendos, los test de estrés que se han hecho, que todos los bancos tenemos coeficientes de capital muy elevados… En esta ocasión se está evitando y la banca está preparada para absorber impactos que puedan venir. -¿Tiene el sector beneficios extraordinarios como dice el Gobierno? -La de los beneficios caídos del cielo es una narrativa perversa e incorrecta. La banca tiene como objeto financiar a la economía. Hemos vivido ocho años con la anomalía de tipos de interés nominales negativos; es una anomalía porque a un sector que se dedica a prestar dinero, le dicen que tiene que ofrecer préstamos a un tipo nominal negativo, pagando por prestar. Eso genera una dificultad enorme de negocio. Pese a todo eso, los bancos hemos sido capaces de superar ese periodo. Ahora asistimos a la normalización de las condiciones monetarias, no a algo extraordinario. Volver a lo normal no significa un beneficios caídos del cielo. Además, la banca española ya paga más impuestos que el resto de compañías, con un 30%. La banca española soporta impuestos que son para proteger intereses de carácter general. Tratar ahora, por normalizar los tipos, de imponer un impuesto es incorrecto y manejar ese lenguaje es algo que pervierte las palabras. -¿Cómo es posible que haya calado que sí hay beneficios extraordinarios si ven tan claro que no es así? -A nivel popular, y no es de ahora, es muy fácil meterse con la banca y ganar cierto eco al meterse con la banca. Presta dinero, canaliza recursos y se ve solo lo negativo; que si los poderosos, la usura… Es muy difícil con la banca, en general, crear una narrativa popular. Por eso estos lenguajes deberían usarse con mayor responsabilidad. Si fuera verdad, vale; pero no es verdad que haya beneficios caídos del cielo. Es muy fácil tener narrativas populistas contra la banca pero es irresponsable. Noticia Relacionada estandar Si El Gobierno libera de su impuesto a la banca a medio centenar de entidades extranjeras Bruno Pérez PSOE y Podemos pactan con el PNV no aplicarlo a entidades supervisadas por el BCE que no ingresen más de 800 millones por comisiones e intereses en España -Tratan mucho con inversores, cómo nos ven? -España está en el circuito de inversión internacional y va a seguir estando. El problema del inversor internacional es el precio al que invierte y España sigue suscitando interés a nivel internacional. ¿Qué ocurre? Hoy día la economía española genera dudas en el ámbito de la seguridad jurídica, y eso viene ya de épocas anteriores cuando se planteó todo el asunto de las renovables, que acabaron en arbitrajes. Hay una sensación de que la seguridad jurídica no está clara, y más aún con un impuesto extraordinario sobre banca y energéticas, hay cambios muy importantes en fiscalidad y otros ámbitos… Eso no genera una situación de confort. Dicho esto, la inversión internacional sigue presente en España. No sería bueno ahondar en un camino de inseguridad jurídica, no podemos poner en riesgo nuestro atractivo porque si edja de venir inversión internacional, España tiene un problema. -¿Hay signos de burbuja en el mercado inmobiliario? -La gran novedad de 2022 es el cambio de régimen monetario. Hemos tenido una subida de tipos muy rápida. Un cambio de origen monetario con repercusiones en el modelo de crecimiento. Vamos a un entorno distinto. En ese entorno, el valor de los activos, también inmobiliarios, tiene que ajustarse. Esto también afecta a la demanda porque las hipotecas son más caras y todo afecta al sector inmobiliario. En Bolsa hemos visto cómo compañías inmobiliarias han tenido recortes de hasta el 50%, porque la Bolsa es muy rápida anticipando los descuentos. Eso que hemos visto en Bolsa se va a trasladar a otros mercados. ¿Hay burbuja? Es una situación muy diferente a 2007 y los niveles de endeudamiento de las familias no tienen nada que ver. La banca ha tenido prudencia al dar hipotecas, no se dan hipotecas por el 100%, y también las familias, habiendo aprendido la lección, lo que han hecho ha sido ser más moderadas en su petición de crédito. Habrá corrección inmobiliaria, como en otros activos, pero no podemos hablar de burbuja. -¿Las hipotecas son un problema potencial? Por el alza del euríbor… -Si son hipotecas a tipo variable, a algunas familias les puede provocar un problema. Tengo la impresión de que en las hipotecas variables podría haber un problema pero no grande, porque se han concedido también sobre niveles inferiores. Habrá un problema en la nueva demanda de vivienda.. http://www.databot-app.com